第十章 第二节 期权的价格特征（上）
一、内在价值与时间价值
（一）期权的内在价值
1、内在价值的含义（13分钟）
2、欧式期权的内在价值计算公式（11分钟）
3、美式期权的内在价值计算公式（16.5分钟）
作业1：
请在A4纸上，根据课本与PPT，完成有收益资产美式看涨（看跌）期权内在价值的推导（答案见分页2：作业1）。
作业2（选做）：
计算内在价值：通用电气案例，详见分页3案例。
========5月20日周五上午第3节课结束==========
（二）实值期权，平值期权，虚值期权（10.5分钟）
（三）期权的时间价值（16.5分钟）
1、期权的内在价值与时间价值（14分钟）
2、时间价值的影响因素（12分钟）
作业1：
请在A4纸上，根据课本与PPT，完成有收益资产美式看涨（看跌）期权内在价值的推导
看跌期权
选做内容：
计算内在价值：通用电气案例（14分钟）
请拿出纸笔和计算器，将内在价值计算一遍（6分钟）
答案：1.69元
38 什么是波动率交易
影响期权价格的因素众多，包括标的价格、执行价格、隐含波动率、剩余期限、利率等，其中隐含波动率是期权交易中最为核心的一个概念。波动率交易就是捕捉期权隐含波动率的绝对或者相对变化，以期从中获取收益。期权波动率交易最为常见的类型有三种：交易隐含波动率的绝对大小，交易隐含波动率的曲线结构、以及交易隐含波动率的曲面结构。
39 什么是期权合成
期权合成是指标的资产、看涨期权和看跌期权这三者之间可以互相转换，即其中任意一个单腿策略都可以由剩余两个品种的单腿策略构建出来。
40 什么是峰度指数
峰度是指样本的四阶标准矩，其表征是样本分布的尖锐程度，广泛应用于交易和风控，实证表明沪深300指数峰度较大，尾部风险不可忽视。
41 什么是偏度
收益率分布的对称情况，是样本的三阶标准矩，沪深300指数是左偏的。
42 什么是波动率的期限结构
波动率的期限结构讲的是波动率在不同的时间段是不一样的，实际上任何跟时间有关的量，都有期限结构。
43 什么是期权波动率锥
波动率锥是对不同期限下波动率分布情况的描述，表征的是波动率的波动范围，它因为形状呈锥桶状而得名。
44 什么是期权波动率微笑
理论研究中我们假设，资产收益分布服从正态分布，但在真实的市场中，很多时候并不满足这一假设。介绍了当市场呈非正态分布时，出现的一种现象：波动率微笑现象。
45 什么是期权波动率指数
波动率指数是波动率的某种加权平均，可用于衡量市场的整体波动情况，反映投资者对未来股价波动的预期，介绍了全球比较著名的波动率指数和波动率指数的作用。
46 什么是期权波动率曲面
波动率曲面反映了隐含波动率随着到期期限和执行价格变化而相应变化的这一关系。
47 什么是期权BS公式
期权BS公式应用于普通欧式期权的定价，给出了期权价格的影响因子，为期权的风险分析和风险管理提供了依据。
本视频介绍了期权的内在价值的含义，欧式期权的内在价值的计算和美式期权的内在价值的计算
本视频介绍了期权的时间价值、期权时间价值的影响因素、期权时间价值与内在价值之间的关系
本视频介绍了期权价格的影响因素
本视频介绍了期权的保证金计算公式
本视频介绍了波动率意义与影响、基本含义
本视频介绍了波动率的分类
本视频介绍了B-S公式与隐含波动率、波动率微笑与波动率偏斜、看涨/看跌波动率微笑、波动率期限结构、波动率曲面、波动率的分类
